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医药板块整体估值出现回调,还具有投资价值吗

2020-11-29 06:55 | 来源:未知 | 责任编辑:本站编辑

8月以来,申万二级行业化学制药指数持续走低,跌幅高达15%以上。业内分析认为主要是与第三批药品集采有关。本轮集采共中选了55个品种,194家药企,中标价格平均降幅53%,高降幅超过95%。
   在本次集采中标品种数量多的企业中,包括石药集团、恒瑞医药、复星医药、中国生物制药、翰森制药市值千亿以上的创新药龙头,以及齐鲁制药、扬子江等大型企业。
   从个股情况来看,第三批药品集采结果公布后,这些中标品种数量多的企业股价也出现了下挫。例如,从8月19日以来,曾创下高点的石药集团股价持续回调,跌幅达23%左右。中国生物制药跌幅达20%左右。另外,复星医药和恒瑞医药等跌幅分别为12%、7%左右。
   整体来看,整个医药板块行业的估值在8月以来也出现了回调,目前已经降至60倍左右。那么,医药板块还具有投资价值吗?
   分析认为,集采的目的是为了降低过高的药价,让仿制药行业利润回归到合理水平。随着集采常态化,其低价传递效应和医保谈判的大幅降价给创新药的发展带来了新的挑战和新的机遇,医药产业被倒逼着朝创新方向升级。目前我国医药行业正处于新一轮创新药周期的研发突破期,长远来看,具有研发实力强、创新能力突出的药企依然有投资价值。
   实际上,医药行业是A股的白马行业,一直以来都受机构和投资者的关注。“医药是长期走牛的行业。”在业内看来,医药行业内的部分国产代替型价值仍可挖掘,比如医疗器械设备等公司。这类公司后续将有望得到国家政策的大力扶持从而得到快速发展,并尽可能逐步代替外资企业的产品。当前,业内看好医药行业的几个投资方向,包括生物科技、三方外包和专科医院等医药服务领域。
   有基金经理表示,医药行业基本面很好,一些细分子行业景气度很高,例如CXO、医疗器械等领域都出现了较多的中报超预期个股,且景气度延续至四季度的概率很大。医药股目前估值处于历史高位,出现回调属于正常现象,但与海外医药股相比,A股优良公司并未显著泡沫化。
   也有基金经理认为,医药板块是攻守兼备的板块,医药行业后市可关注三大方向:其一,国家未来对整个医院的投资方向,这里主要的机会是来自于县级医院升级带来的一些新的增量;其二,检验科,目前检验科整体市场增速保持在12%左右,直接带动了一些下游具体检测的需求;手术室建设、手术设备的增长、手术术后的监护等与整个医院的手术和治疗相关的方向。
   相关证券人士指出,从当前时点来看,年底前较为重要的事件除了支架集采以外,12月初的医保谈判结果也值得关注。创新药医保谈判(如PD-1),或然性会有一些情绪扰动,但确是长线布局医药的重要机会。综合考虑高景气赛道、顺政策周期、业绩(具备爆发性或者具备可持续性的高增长),重点看好重点看好疫苗、眼科(服务+产品)、CXO、药店、核医学等五大赛道。

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